地方融资平台再现钱紧债券融资或成最好选择

地方融资平台再现钱紧债券融资或成最好选择

中国经济编者案：2012年12月末财政部、人民银行、银监会、发展改革委4部委联合下发《关于制止地方政府违法违规融资行动的通知》，在今后一个时期，政府部门、市场机构、金融机构和其他相干方面，都要严格在法律法规的范围内行事，要以改革精神为指导，规范和束缚地方政府融资行动，完善地方政府融资规范束缚机制，保证使地方政府的债务风险只能减少不能增加，直至使这一风险基本消除或根本消失。　　★解读规范地方融资行动的缘由　　隐患重重离不开GDP政绩观　　依照国家审计署2011年6月公布的数据，全国各地方政府的债务总额到达10.7万亿元。一年多来，地方政府的债务总额不但没有减少，反而有增加的趋势。其间，地方政府在融资平台贷款被迫紧缩范围以后，变相通过将地方债务转移至银行表外如通过城投债、信托等情势继续滚雪球。正如《通知》所说，最近有些地方政府违法违规融资有抬头之势，如违规采取集资、回购(BT)等方式举债建设公益性项目，违规向融资平台公司注资或提供担保，通过财务公司、信托公司、金融租赁公司等违规举借政府性债务等。有市场机构估计，至2012年末，地方政府债务总额已增长至约12万亿元。据此判断，地方政府债务隐藏的财政风险、金融风险和社会风险继续存在，成为我国经济和金融安全稳定的1大隐患。　　目前已积累起来的10多万亿元的地方政府债务，其根源在于地方政府长时间担当以投资拉动经济增长的，在任地方官员以片面寻求GDP高速增长为主要政绩目标，上级政府部门也以地方GDP范围、增速及“新城新貌”等作为考核官员的根据。　　在某大型股份制银行的官方站上，有媒体查阅到一款去年11月2日起息的90天短时间组合类理财产品公告，融资方包括某煤炭运销团体和地方城投债。另外1股份制银行的中长期组合类产品投向则包括了地方城建团体；该银行去年10月发布的一项产品投资运行报告中明确指出，第三季度“城投债供给大增，发行品种的资质呈着落趋势，部分地级市的开发区和县级市城投投入市场。”　　他认为，这1问题最终将导致资源错配、产能过剩、通货膨胀、债务堆积等一系列后果。详细　　要充分发挥民间投资对经济的推动作用　　政府融资渠道几近全面萎缩　　在上海新世纪资信评估公司公共融资部总经理曹明看来，年前4部委联合发文控制地方融资扩大，主要出于两方面推敲：1是避免影子银行范围继续膨胀；2是抑制地方政府投资冲动。“这相当于在地方财政和融资平台之间建立一个‘防火墙’；同时，也在很大程度上控制基建范围和融资杠杆率。”　　1名银行资深客户经理告知，现在地方平台各种融资都很困难，想从银行借贷又缺少足够的抵押物，土地财政又玩不转了，资金问题已让很多地方政府焦头烂额，尤其是一些中西部地区。因此政信合作出现火爆的情况。　　对白癜风怎样治此，国际评级机构穆迪表示了耽忧。穆迪发布的报告指出，政信产品是需要偿还或支付项目回报的合约，终究会增加地方政府的债务负担。在这个层面上，此类产品与债务类似。但政信产品并未计入债务，所以提高了肯定地方政府负债水平的复杂性，可能会进一步影响财政透明度。　　另外，政信产品的另一个特点是收益率高，到达9％－14％，显著高于银行贷款和债券，这也大大提高了地方政府的利息支出负担。而且期限较短，通常只有1－2年，故而加重了再融资风险，并会造成现金错配的现象。　　★规范地方政府融资银行信托反应不一　　信托：业绩分化将愈发明显　　4部委此次明确规定，严禁直接或间接吸收公众资金违规集资。“众多融资平台公司通过内部集资购买信托，并与信托公司协议好内部召募资金与信托公司募资配比吸引投资医治白癜风哪家医院好者，这类配比模式在信托发行中不占少数，现在可操作的空间将被完全堵死。”1名信托人士称。　　来自中国信托业协会第三季度的统计数据显示，基础产业领域占比达23.34。　　“基建范围太大，监管层为把控风险，才出台政策将基建类信托渠道堵死。”格上理财研究中心分析师王燕娱表示，可以预见最少今年上半年，基建类信托将难有作为。　　格上理财研究中心肖伟称，投向地方政府平台的信托产品未来会遭到比较明显的影响，信托公司的主动管理能力将更深层次影响信托公司的发展，信托公司的综合实力及业绩分化也将愈发明显。　　银行：对商业银行或影响不大　　规范地方政府融资有利于规范土地经营　　★进一步善地方政府的投融资机制迫在眉睫　　债券融资或成最好选择

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